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但就官方利率而言?安东尼-雷斯勒

时间:2019-03-12来源:未知 作者:admin点击:
野村证券国际首席经济学家大卫雷斯勒(DavidH.Resler)日前在接受本报记者专访时表示,在世界经济增长全面放缓的情况下,国际油价可能已在今年见顶。他认为,在有迹象显示经济出现复苏之前, 雷斯勒1986年加入野村证券。此前曾任美联储圣路易斯分行经济学家

  野村证券国际首席经济学家大卫·雷斯勒(DavidH.Resler)日前在接受本报记者专访时表示,在世界经济增长全面放缓的情况下,国际油价可能已在今年见顶。他认为,在有迹象显示经济出现复苏之前,

  雷斯勒1986年加入野村证券。此前曾任美联储圣路易斯分行经济学家,并曾在多所美国大学执教。

  雷斯勒:IMF最近下调对世界经济增长的预测,显然反映了过去几个月全球经济持续走弱的状况。在我看来,这不会是IMF最后一次下调对世界经济增长的预测,还会有更多类似措施。

  明年全年美国经济会比今年萎缩0.7%,可能是至少1991年以来表现最差的一次。自那以来,美国经济还从未出现年度负增长的情况。可以这么说,当前美国经济正在经历的衰退,是二战以来最严重的三次之一。

  至于其他经济体,我预计,日本、德国以及英国都会出现连续两个季度的萎缩,大多数欧洲经济体都处在衰退中。中国经济则面临增长大幅降温的局面。

  雷斯勒:我的预期是,美国经济可能在明年二季度出现温和增长。如果按月来看,我认为美国经济要出现明显转机至少要到明年下半年。这可以说是相对乐观的预期。就美国而言,目前的消费开支疲软状况可能是二战以来最严重的一次。

  雷斯勒:财政刺激需要一段时间才能发挥作用。以占GDP的比重计算,中国的财政刺激规模相当于美国的20倍,这对中国经济的促进作用会非常明显,并且也会带动其他国家经济的增长。

  现在我们已经不再认为,美国经济会和世界脱钩,但这其实也是好事。因为在全球化的背景下,一个国家的财政刺激会间接传导至其他国家,除非各国采取贸易保护措施,但这一点到目前为止还没有看到。

  所以,从这一点看,我非常乐观,这些已经开始启动的财政刺激会给世界经济带来提振,但效果不可能很快就能体现出来。可能的状况是,到明年下半年,这种效果会开始显现。

  雷斯勒:对私营部门来说,利率还有很大下调空间。但就官方利率而言,美国已经没有太多空间了,最多再降50基点,但其实目前联邦

  的实际利率已经差不多到了这样的水平。现在的情况是,金融体系已经有了充足的现金,只是需要一些时间来真正帮助恢复经济活动。

  雷斯勒:股市可能还会持续疲软数月,直到有迹象显示经济可能出现复苏,但现在这更多是大家的美好期望,而没有任何实质证据。

  自9月中旬以来,美国经济急转直下。经济数据一天比一天糟糕,疲软的程度为二战以来罕见。我的感觉是,如果从现在,经济数据不再继续恶化,或者恶化的程度不那么严重,那么这可能为经济在明年下半年复苏奠定一些基础。

  但在那之前,住房市场必须首先得以稳定,信贷市场也要稳定下来,就业必须止住大幅下滑的趋势。只有在这三大关键领域企稳后,才有可能谈论经济复苏。但不幸的是,到目前为止还没有明显的迹象显示,这三个领域很快就会企稳。

  雷斯勒:我认为目前油价的下跌是针对今年早些时候大幅飙升的必要调整。每次油价大幅上涨,世界经济都会陷入衰退,而油价上涨的速度将直接决定经济衰退的程度。

  今年油价的上涨幅度和速度是史上从未见过的。所以,对我们这样的经济学家而言,今年6、7月份的油价已经没有任何指导意义。

  问题在于,尽管油价现在已经跌下来,但之前的高油价已经奠定了一种基调,造成了人们消费行为的改变。这也使得经济衰退变得不可避免。当大家都开始削减开支,经济会面临新一轮巨大的下行压力。

  我们看一下过去衰退期间的油价。在2001、2002年上一次衰退时,WTI油价平均是26美元,之前一年油价为30美元。1991年的衰退时,油价也从之前的高点下跌了4到5美元。

  由此推算,油价今年很可能已达到顶点,明年可能下跌15%左右,也就是均价到80到85美元左右。如果按照经济保持正常周期性增长的情况计算,油价今年的合理平均水平应在80美元左右,也就是说,明年的均价可能在60多、近70美元左右,并在未来几年保持这一水平。

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